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El número de socios del euro que sufren caídas de precios se amplió a
cinco en marzo tras el regreso de España a un grupo que no era tan
amplio desde diciembre de 2009, según los datos que ha publicado Eurostat.
En el conjunto de la eurozona, el índice de precios al consumo
armonizado (IPCA) se situó en el 0,5%, dos décimas menos que en febrero,
tal y como ya había avanzado la oficina de estadística europea hace
unas semanas.
Eurostat atribuye el frenazo principalmente a la caída de los precios
de los carburantes y el transporte y las telecomunicaciones. Los
servicios, que condicionan cerca de la mitad del IPCA, redujeron su tasa
del 1,3% al 1,1% frente a marzo de 2013 porque en aquel mes se celebró
la Semana Santa, lo que suele encarecer los productos vinculados al
ocio, restauración o viajes. Por eso, se espera una recuperación en los
próximos meses.
La previsión de un repunte a corto plazo fue, precisamente, uno de los motivos esgrimidos por Mario Draghi para no moverse de su postura.
El presidente del BCE optó a principios de mes por mantener su táctica
de esperar y ver antes de tomar eventuales medidas contra el riesgo de
deflación. Eso sí, garantizó que el consejo ejecutivo del banco central
es unánime sobre la necesidad de debatir una respuesta en caso de que
los precios sigan cayendo. Reanimar la inflación haría más fácil la
recuperación, sobre todo en los países del sur de Europa que están
inmersos en la reestructuración de sus economías.
Este miércoles, precisamente, Eurostat ha confirmado que cuatro de
los cinco miembros de la eurozona con tasas negativas del IPCA son de la
periferia: Portugal (-0,4%), España (-0,2%), Grecia (-1,5%) y Chipre
(-0,9%), todos bajo un serio programa de recortes, reformas y de
devaluación interna para impulsar la competitividad perdida —con lo que
al menos los salarios no pierden poder adquisitivo—. A ellos se ha unido
desde febrero Eslovaquia, donde los precios caen un 0,2%.
Advertencia a España
Entre este grupo, sin embargo, destaca España. El FMI le señaló hace apenas una semana como el país con un mayor riesgo de deflación.
El organismo que preside Christine Lagarde exigió ante este panorama de
precios a la baja que recorre Europa al BCE una respuesta. Y "cuanto antes, mejor", advirtió su economista jefe, Olivier Blanchard.
En
su informe, el Fondo afirmaba que “dado el débil y frágil crecimiento y
la inflación muy baja, son necesarios más estímulos monetarios para
alcanzar los objetivos de inflación del BCE, por debajo pero cerca del
2%”. Para ello, recordaba las posibilidades que se han planteado: nuevas
rebajas de los tipos de interés (ya en un suelo histórico del 0,25%),
tasas negativas de depósitos (que resten atractivo al ahorro y
favorezcan el crédito) y operaciones refinanciación de largo plazo para
las pymes, entre otras.
Riesgos de la deflación
En líneas generales, el problema de la deflación —que consiste en
caídas de precios sostenidas en el tiempo— es que pospone las decisiones
de gasto de las familias ante la previsión de que los productos y
servicios se abaratarán en el futuro. También dificulta la reducción de
las deudas, ya que provoca que los tipos de interés reales sean más
altos, haya que dedicar más recursos a pagarla y se detraigan de otras
actividades que ayudarían al crecimiento. Además, para los países que
necesitan mejorar su competitividad, el hecho de que los precios estén
cayendo también en el resto de Europa hace que sus esfuerzos sean menos
eficaces.
A este respecto, solo tres de los socios del euro están fuera de lo
que el propio Draghi calificó de "zona de peligro". Con estas palabras,
el presidente del BCE se refería a una inflación inferior al 1%. Los
países que superan este nivel son Finlandia (1,3%), Austria (1,4%) y
Malta (1,4%). En cuanto a las grandes economías del euro, el IPCA de
Alemania bajó del 1% al 0,9% en marzo, en Francia pasó del 1,1% al 0,7%
y, en Italia, el frenazo fue de una décima, hasta el 0,3%.
Noticia: http://economia.elpais.com/economia/2014/04/16/actualidad/1397639727_802843.html
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